上文鏈接：去美元化不可逆，全球貨幣“產業”進入春秋戰國時代（上）
當然，如果僅僅說美元王朝進入了春秋戰國時代，那只是一個對既有趨勢的解釋，並不能幫助大家更好的理解美元的問題，也很難搞明白貨幣的一些內在運行規律。
這些問題雖然足夠的龐大，但基於美元被替代的客觀規律，以及未來貨幣“產業”競爭屬性這兩個點，我們是可以展開來討論的，也就是從宏觀到微觀層面，都是有跡可循的。
美元最主要的世界性功能，有三個，第一個是貿易結算；第二個是儲備資產；第三個是定價能力。
這三個功能裡面，其實最不容易被替代的，是定價能力。而貿易結算問題，隨著美國在全球貿易當中的主導性走弱，大家的貿易結算，勢必會走向去美元化（儘管很慢），而一旦貿易結算裡面，對美元的需求大幅度的減少，美元的儲備資產功能，也就隨之瓦解了。
具體來說，我們可以從最基本的，維繫國際貨幣“產業”的顯性數據來看，中國的外貿總額超過6萬億美元，高於美國的不到5萬億美元；歐盟裡面，僅僅德國、荷蘭、法國這三個國家的外貿總額，就超過美國的外貿總額；東盟目前的外貿總額也跟美國的外貿總額不相上下。
在這種背景下，美國的貨幣“產業”，依然佔到整個外貿貨幣“產業”需求量的超過60%，這種不合理性，是需要持續修正的。
美國跟非洲的貿易，已經發展了兩百多年了，到現在，美非貿易總額還停留在600億美元這個水平上，而中國跟非洲的貿易總額，已經超過2500億美元，是美非貿易總額的超過4倍。如果大家硬要說，美非這600億美元的貿易額，對非洲的貢獻更大，那就沒法聊了，因為這就否定了西方自己所定義的“商業是最大的公益”這一解釋體系。
這裡面，大家需要理解一個邏輯，就是各國之所以儲備美元資產，實際上主要的原因就是美元可以做世界貿易（支付），如果世界貿易不需要美元結算了，那美元的儲備資產功能自然就消失了。
至於價值儲藏等功能，實際上也是基於使用層面的接受度，這個跟貿易結算等也是綁在一起的。如果一個貨幣購買（包括支付和清算）不了更多東西，那麼也就失去了儲藏價值。這就是為什麼黃金使用起來特別不方便，但依然是世界儲備資產，原因就是黃金有超越任何國家、主權和宗教等等體系的接受度。
所以說，現有數據當中，國際儲備資產，美元佔比多少多少，這個數據實際上意義不大，現在主要發生底層變化的，是大家開始用非美貨幣結算，這個是很重要的，一旦這個層面取得突破，美元儲備功能的下降將是順其自然的事情。
我其實更想聊一聊關於美元的第三個世界功能，就是定價能力。
什麼是定價能力，實際上就是對商品等價格的發現功能。
我們早已不再是以物易物的時代，這個時候，一個商品或服務等，值多少錢，這個問題是非常複雜的，如果誰能夠比較準確的給一個商品定價，那麼這種競爭力，遠遠超過單純扮演結算貨幣。
這就好比說，我們很多時候買賣石油，可能是用人民幣或歐元結算，但我們需要按照紐約或倫敦的美元石油價格來計算，這意味著美元的定價能力依然存在。
那如何解決這個問題呢？
這就要說到金融市場，也就是幾乎所有價格的最初生成和發現市場。當然，這裡需要強調一下，我這裡說的金融市場，不是以犧牲實體經濟為目標，就像英國和美國當年金融貨幣市場的發展和對世界的影響，並沒有以犧牲其工業能力為目標一樣。
在現實當中，一個蘋果賣多少錢，很多人覺得跟一個蘋果的生產成本和生產量等有關係，也有很多人覺得，跟大家的需求有關係，其實這些都不是現代經濟體系下，研究價格問題的真正邏輯。
蘋果價格最根本的影響是，所有參與者，對信息的反饋。不管是生產者，還是售賣者，還是消費者，如果獲得了不同的信息，就可能會做出不同的決策，從而改變價格。
比如當一個生產者，知道另一個生產蘋果的地方，遭遇了病蟲害，那這個生產者，很快就會提高價格，因為他知道稀缺了。售賣者也是同樣的道理，如果他知道有幾個賣蘋果的店，都沒有蘋果賣了的時候，自己也會提高價格。
對於消費者來說，如果他突然間看到一個信息，說有個專家發現了蘋果新的用途，吃蘋果可以治什麼什麼病，那對蘋果的需求就會突然增多，也會影響市場價格。
所以你會發現，影響蘋果價格的，實際上主要是對各類信息做出的反饋。
說到這裡，大家應該明白了，什麼地方對信息的反饋最及時和全面，這個地方定出來的價格就最準確、最有效，其實這個地方就是金融市場。
任何實體市場的參與者，其對信息的反饋，都不可能早於金融市場，原因是，金融市場本身交易的就是信息，而不是產品本身，所以信息的最早發現者，以及對信息做出最快反應的，一定是金融市場。
也就是說，如果沒有金融市場，我們對產品的定價和交易等，實際上跟原始社會，或者說跟農耕時代是沒有太大區別的。
這就是為什麼金融市場的定價，最終決定了實體市場的定價的原因，因為金融市場的定價，信息量遠遠高於實體市場，這就好比說，當一個決策者，掌握的信息量是另一個的數十倍的時候，那麼掌握信息量最大的這個決策者，所做出的決策，肯定是要優於其他決策者的。
所以說，按照我個人的瞎預測，現在大家討論的，在貿易結算等層面替代美元，並不是一個很難的事情，反而是可預期的，正在發生的事情。而世界真正要戰略性爭取的，實際上是美元的金融性定價能力。
這個時候，其挑戰就會成倍增加，對於很多國家來說，對金融交易的理解和管理，本身就存在很大的缺口。甚至可以說寧願不要金融市場，也不能讓其製造出不確定性。
這就使得美國有意無意的放大了全球各國對金融市場的恐懼，就算想要發展金融市場的國家，想想各種因金融問題導致的危機，就不敢發展了，也很難用更正常的思維去發展了。
當然，金融市場確實是一個更高維度的市場，在特定的發展階段之內，確實沒法駕馭。但等到產業、人均生活水平、人才儲備、國際貿易和交往等等，發展到一定程度的時候，金融市場發展好了，所帶來的貨幣“產業”紅利，是巨大的，因為你不僅可以提供用來交易和結算的工具，而且你可以最早的發現和影響價格，要知道幾乎所有資源的流動，都受到價格的影響。
那這個問題暫時是不是無解呢，其實也不是。
如果我們把金融交易的價格發現功能拆解開來看，有三點非常重要，第一個是交易場所和交易品種；第二個是市場參與度；第三個是交易時間。
如果拿我們中國來說，目前各類期貨、金融等交易場所已經比較多了，交易產品的種類也非常廣泛。接下來要看的主要是參與度和交易時間的問題。
參與度方面，隨著貿易體系的不斷壯大，以及人民幣外部使用需求的增多，會反過來推動海外市場對中國交易市場的參與度，這個目前看也是一個趨勢。
我重點說一下關於交易時間的問題，這個可能需要非常注意，如果你去看倫敦、紐約等市場，很少出現一個假期，超過兩、三天暫停交易的情況，很多非常重要的假期，只暫停一天或半天。我們目前的話，只要是遇到假期，很多時候直接一週都不會交易。
說這個，正好趕上五一，但確實屬於巧合，不是故意要說。這裡面，需要注意的是，如果我們打造的是一個國際定價市場，長時間的暫停交易，就會很容易削弱其價格發現功能，因為國際市場不會因為我們的假期，而停止貨物或資金的交易，這個時候如果我們長時間沒有金融市場的交易和定價，那麼貿易等市場，就會轉到使用其他交易場所的價格，久而久之，就會造成很多不連貫性，從而削弱定價能力。
如果你去看，整個結算市場的技術發展，全部都是朝著不間斷方向發展的，這也是不可逆的趨勢，原來紙幣和銀行櫃檯時代，如果銀行關門，大家就無法結算了。後來有了網銀，只要錯開每天幾個小時的銀行清算時間，都可以轉賬結算等，再到現在的官方數字貨幣，就變成了24小時不間斷的交易結算服務，這對於爭取貨幣的有效定價能力，是非常重要的。
也就是誰能夠更大範圍的提供全天候、不間斷的交易和定價功能，誰的價格發現能力就是最強的。
當然，我不是說大家就不需要休假了，而是我們要基於未來的需求和演進趨勢，去搭建不間斷的國際性定價交易系統。我舉個例子大家就明白了，比如假期裡面，如果火車飛機等都停飛了，大家肯定接受不了，但為什麼定價交易市場長時間暫停，大家可以接受呢，原因是，我們還沒有把定價交易這種需求，上升到很重要的程度，很多時候無法跟每個人非常現實的即時需求聯繫起來，所以覺得暫停也沒什麼大不了的。
這個問題未來可能會有技術性的解決方案，也需要在更為穩妥的前提下來思考和推進，我這裡專門拿出來強調這個問題，原因是這個問題本身就是在替代美元定價權的過程中，幾乎是最難的階段，也就是最後才可能去完成的階段。
這就好比說，美國很早就在工業和技術等領域超越了英國，完成了工業和技術從歐洲大陸向美國的轉移，但直到今天，全球市場很多領域的定價交易，依然在倫敦市場，也就是說，金融貨幣層面的轉移，是緩慢的，也是需要更強大的力量來加持的。
就像我們在汽車產業裡面，基於新能源和電池等技術完成的超越，實際上貨幣金融“產業”裡面，更需要技術的加持，否則這一進程會更加緩慢。
那除了以上這些，對過去和當下的美元市場的可替代性推演，我們如何找到定義未來世界貨幣市場的關鍵點呢？僅僅是要等待技術的升級和變遷嗎？
當然不是，對於未來貨幣，我可以給大家說一些個人層面的思考，供大家參考。
貴金屬充當世界貨幣的時代確實已經過去了，未來如果全球貨幣市場，因為美元的退場，出現了一定的混亂，就是我說的類似春秋戰國時代一樣，可能貴金屬會有一定的貨幣功能性補充，但很難真正從交易貨幣這個角度，去尋找貴金屬的世界貨幣普遍功能。
所以說，未來的貨幣，一個是要考慮提供者的某種核心競爭力，這是貨幣“產業”化的必然考量。另一個是貨幣需要具備的最基本的硬性技術，比如打破交易時間、交易場景、交易工具等的限制，數字貨幣技術肯定是最基本的一個硬性指標。
那你說是不是類似比特幣這種，完全由技術“背書”的，去中心化的貨幣，就可以滿足呢，其實也很難滿足，因為全球經濟早已不是農耕時代的穩定性生產，全球經濟的運行，已經變得非常複雜，這種複雜性，就需要更加複雜的管理和“裁決”能力，來對抗和滿足這種運行層面的複雜。
而比特幣是一個量化的，比黃金還要透明和可計算的貨幣體系，反而是過於簡單了，根本無法滿足未來的全球經濟運行需求。當然，比特幣的探索，實際上是一種對未來貨幣運行技術的探索，而不是對貨幣本身的探索。
其實技術層面確實理解起來並不複雜，我下面說的一個點，可能對未來貨幣的核心背書資源非常重要，這裡面就是解釋未來貨幣到底最根本的驅動末端因素是啥。
這就要說到貨幣的起源，我們通常認為，貨幣的起源，是基於交換，但交換實際上充滿著不確定性，在這種不確定性之下，沒有人會有這種原始的資源，非常主動的，去搞出一個用來交換的媒介，然後還要使得大家都相信，這個媒介就可以充當交換的中介。
這就意味著貨幣的起源是在國家這個概念之後，因為只有國家這種組織，才有足夠的資源和能力去統一交換媒介（強制性）。而恰恰相反的是，貨幣的起源，遠遠早於國家這個概念，這就使得我們必須要重新尋找貨幣的起源問題。
我這裡不是否定貨幣起源的概念，而是過去我們所接觸的這個概念，過於籠統。按照目前一些考古和研究就表明，貨幣的起源，實際上是基於“借貸”，這個非常具體的人類活動。
比如古代也有很多手藝人，打鐵的、燒瓦罐的等等，他們會向種地的，紡織的等等，借一些生活必需品，而償還的時候，就變成了一些自己加工出來的鐵器用具和瓦罐等，這就完成了一次“借貸”和“償還”，但這從嚴格意義上來說，不是簡單的以物易物，你也很難搞明白，在這樣一個過程中，誰到底扮演著“中介”的角色，因為這個“中介”根本就不是具體的東西，而是因借貸發生時就存在的“信用”。
說這個什麼意思呢，就是未來世界需要的貨幣，不僅僅是貿易層面的結算、儲備貨幣、定價貨幣、先進技術加持的貨幣等，更重要的一點是，這個貨幣必須得擁有可以額外創造“借貸”，也就是持續擴張“信用”的能力。否則就無法應對更加複雜的未來經濟。
美元之所以成為二戰後的國際貨幣，不僅僅是因為跟黃金掛鉤，其他貨幣強制跟美元掛鉤等，更重要的是，同時期，美國有巨大的生產和貿易盈餘，也就是有巨大的“信用”存量，於是美國很輕鬆的就推動了對歐洲的馬歇爾計劃，成立了世界貨幣基金組織、世界銀行等等，對全球諸多地方，進行了信用擴張。
說到這裡，大家應該明白了，為什麼美國總是要指責我們中國什麼搞“債務陷阱”之類的，那是因為美國自己非常清楚，信貸這個東西，本身就是一種特殊的“能力”，如果不削弱中國這種特殊的對外能力，那麼美元本身就會被削弱。
美國現在為什麼沒有能力搞二戰後那一套了，原因就是，美國已經是雙赤子了，已經沒有能力創造“信用”盈餘。
當然，從表面上看，美國可以自己印美元，但其實美元對外發得越多，美國對美元的循環就越難控制，因為發出去的美元，各國都去買中國的商品了，然後中國再去買這些國家的原材料，美元一旦發出來，除非美國進行自虐式回收（強力加息等），否則就失去了信用收益。這跟二戰後，給全世界發美元，用來購買美國強大的產能，吸引全球資源流動，拉動美國的工業和各類技術發展時代已經不可同日而語了。
基於此，我們就可以找到未來貨幣的另一個重要“標識”，即未來能夠持續的擁有，輸出“信用”的國家，才能更好的扮演世界貨幣。我此前也一直在說一個問題，就是我們實際上是可以給主要的貿易伙伴，借出人民幣的（以一定利率或抵押品、工程、貿易互利要求等）。
這裡面，要說明一個問題，如果是簡單的，為了幫助出口企業，那直接給出口（製造業）企業發錢，然後出口企業直接給國外發貨不就完了，為啥還要把錢借給外國，然後讓他們再來買中國的東西，這不等於啥也沒幹嘛。
其實不然，經濟和貨幣的管理，是極其複雜的，你只有讓每一個國家，每一個人自己去做決策，其締造的循環，以及拉動起來的產業和科技，才是具有競爭力的。
所以說，只有把信用，釋放到具體的國家和個人，這些國家和個人自己拿著有一定成本的錢（利息）去做決策的時候，才會“挑三揀四”，才會提出很多要求，才會考慮我到底需不需要這個東西，這個錢花得到底值不值，這個東西的性價比如何等等，這個時候所拉動起來的中國企業和產品，才是有競爭力的。
當然，這種借貸，不是說錢多得沒地方去，我們要去撒錢，而是中國有這個信用的基礎，有這個歷史條件，來規劃未來世界貨幣運行的可能循環。
中國現在是全球大部分國家的第一大貿易伙伴，也就是這些國家一旦持有人民幣，不會出現用不掉的情況，一定會加強跟中國的各類循環，人民幣的國際信用體系就誕生了，如果再加上足夠的現代技術加持，未來貨幣的“起源”就有了雛形。
最後再做個簡單的總結。
正是因為美元對世界經濟的發展等，有過巨大的貢獻，所以如今不可逆的去美元化，才存在如此之大的爭議，但這就如同，在美元之前，全球有兩次巨大的，由世界性貨幣刺激出來的全球貿易體系，最終也因為世界貨幣提供者一系列管理和現實能力的退化，而被“改朝換代”。
我就簡單的說一下前兩次世界貨幣對全球貿易的刺激。
其分別是16世紀至18世紀這段時間裡，由西班牙控制美洲白銀，使得白銀供給量暴增引發的全球貿易；另一個是，18世紀末至20世紀初，由英國人控制南非高產量金礦，黃金供給迅速增加，而刺激出來的全球貿易。
四百多年前，西班牙在美洲發現了銀礦，全球的白銀供給實現了一次顛覆性的飛躍，短短几十年間，全球的白銀供給量增加了數十倍，西班牙人用這些白銀，開始瘋狂的購買全世界的各種商品，包括中國的茶葉、絲綢、瓷器等，這些屬於中國創造的奢侈品源源不斷的湧入歐洲，而來自美洲的白銀，通過菲律賓等中轉站，源源不斷的湧入中國。當時的東南亞，就已經是世界貿易的中心。
西班牙人利用美洲的白銀，不僅從中國採購，還從旁邊的英國大量的購買紡織品（工業革命的底層需求爆發），從荷蘭等購買各種服務等等，這也刺激了全球航線，以及英國的工業，荷蘭的船運商業、金融等發展。
到了18世紀末，英國在南非殖民中，發現了全球罕見的金礦，這個金礦豐富到什麼程度呢，就是在半個世紀以前，這個金礦一年還能產金1000噸，什麼概念，就是現在作為產金第一大國的中國，一年的產金量也還不到400噸。
也就是說，由於英國控制了南非的金礦，以黃金背書的英鎊更加受到追捧，再加上得益於西班牙開啟的白銀貿易分工延續性（西班牙向英國採購工業品），把英國的工業刺激得已經有足夠的競爭力了，英鎊就有了兩個背書資源，一個是來自南非充足的黃金，另一個是自己的工業製成品。
於是西班牙人只知道買買買，而沒有建立自己的製造業和金融貨幣管理體系，後期已經沒法跟英國競爭了，黃金英鎊主導的全球貿易開始成型，這一全球貿易體系，直到二戰結束，英國從債權國變成債務國，工業能力完全被美國取代，英鎊輸出信用的能力迅速消失，英鎊的國際貨幣地位隕落，才算正式結束。
這裡面，值得關注的是什麼呢，就是無論是西班牙基於美洲白銀髮起的全球貿易，還是英國基於南非黃金髮起的全球貿易，又或者是美國基於強大的工業和戰勝國資源發起的美元全球貿易，都階段性的迅速刺激了全球貿易和經濟增長。
但難以迴避的一個現實是，無論是西班牙白銀貿易之後的世界混亂（西班牙、荷蘭、英國、法國等海上混戰），或者是英國黃金英鎊貿易之後的一戰、二戰等，實際上都需要經歷過渡期的混亂和“陣痛”。
如今的後美元時代，同樣面臨這樣的危機，而值得期待的是，每當某種拉動和刺激全球貿易和經濟增長的貨幣等資源，面臨衰竭的時候，出現的各種“陣痛”恰恰會醞釀出新的拉動和刺激全球貿易和經濟增長的貨幣等資源，這也是不可逆的。
所以不用擔心美元之後的世界，這就如同過去的人們，並沒有停留在西班牙和英國時代一樣，未來的世界貨幣，在拉動全球貿易和經濟增長方面，肯定比美元還要強大數倍，而我們需要警惕的，是如何用更強大的力量，保證其更為和平、確定性更高的走過這個“陣痛”期，而不至於讓世界付出更大的代價。
以上內容僅供閒聊。
