AI之後，資本市場有兩個最為火爆的風口，一個是華為，另一個就是減肥藥。減肥藥為什麼火爆？可能與“健康焦慮”有關，杭州一位醫藥圈的銷售告訴記者，“現在人生活水平好了，肥胖的人很多，但是靠節食減肥或者運動減肥需要很強的意志力，很多人半途而廢，因此催生了藥物減肥市場。”
該銷售補充道，“藥物減肥目前最火爆的品種就是司美格魯肽，它分兩種規格，小規格478.13元，大規格814元，之前因為這款‘網紅減肥藥’銷售火爆，要的人多，很多人都是加價購買的，對應的價格分別是600元和1200元。”
“網紅減肥藥”司美格魯肽
說到減肥藥，一定會聯繫到一家叫做諾和諾德的生物製藥公司。這家因為“網紅減肥藥”爆火的藥企，總部位於丹麥哥本哈根，在胰島素分子以及糖尿病治療領域的研究超過100年。
藥物研發的神奇之處在於，你永遠不會知道一款候選藥物未來的命運，如同為了降糖而早已問世的GLP-1（胰高血糖素樣肽-1，又稱腸促胰島素）不溫不火，卻因減肥的效果顯著爆火全球，甚至還引發了一場多肽產業的再興起熱潮。今年上半年，司美格魯肽為諾和諾德貢獻了92億美元的營收（約合人民幣673億元），全球GLP-1市場161億美元的市場規模諾和諾德佔到了近六成。
在諾和諾德，司美格魯肽注射液有個更加好記的名字叫做諾和泰，它還有兩個商品名，用於糖尿病的奧澤匹克（Ozempic）和用於減肥的威哥維（Wegovy），這兩種產品均需要通過注射筆進行注射給藥。司美格魯肽使得GLP-1在成為非胰島素類降糖藥開發熱門靶點後，又成為減重藥物領域熱門靶點。
杭州的周先生在注射司美格魯肽之後成功減重20斤，雖然減重效果明顯，但是“副作用”同樣不小。周先生說，“打完這個（司美格魯肽）針之後最大的反應就是不想吃飯，有飽腹感，有時候還會經常拉肚子。但不管怎麼說，體重是真掉下來了。”
今年10月初，加拿大哥倫比亞大學醫學院的研究人員在《美國醫學會雜誌》上發表了一篇研究論文。該論文研究了在臨床環境中與用於減肥的GLP-1激動劑相關的胃腸道不良事件。論文結論稱，使用GLP-1激動劑減肥與使用安非他明-納曲酮減肥相比，會增加胰腺炎、胃輕癱和腸梗阻的風險。
面對質疑，諾和諾德回應稱，如文章作者所言，該研究存在侷限性，包括潛在的指示性混雜和其它因素導致的混雜，該研究分析的是2006年至2020年期間收集的數據。諾和諾德表示，FDA批准的Saxenda和Wegovy的產品說明書包括其潛在不良反應的信息，包括胰腺炎、急性膽囊疾病、腸梗阻和胃排空延遲。用於治療2型糖尿病的GLP-1RA藥物的產品說明書中也包含了類似信息。
資本市場的狂歡和反思
據弗若斯特沙利文估計，到2025年全球將有肥胖人口15.5億人，2020年-2025年複合年均增長率為5.1%。另據華金證券報告顯示，預計到2030年中國成人超重/肥胖合併患者人數將達8.1億人，65%以上人群可能面臨肥胖困擾。
巨大的減肥市場刺激著資本蜂擁進入，而二級市場又是嗅覺最為靈敏的地方。今年10月12日，一家名叫博瑞醫藥的上市公司董事長袁建棟在投資者電話會議表示，自己親身試驗博瑞醫藥的BGM0504注射液近兩個月後，體重“從91公斤降到76公斤，這個效果還是非常明顯的”，且並不擔心該藥的安全性。
上市公司董事長“以身試藥”，博瑞醫藥股價在次日大漲20%，如果從今年9月初的17.81元/股算起到10月16日最高的43.64元/股，區間漲幅高達145%。當然，這位董事長事後也因為相關言論的誤導性陳述收到了江蘇證監局警示函。
事實上自今年9月以來，A股市場減肥藥相關上市公司便持續火爆。除了上述提到的博瑞醫藥，減肥藥龍頭股常山藥業在今年9月-10月期間股價漲了3倍，因為利拉魯肽三期臨床試驗的雙鷺藥業股價同樣翻倍。
在上市公司互動易平臺上，近一個月有關減肥藥的提問有多達478條。在浙江省內的醫藥公司中，華東醫藥、普洛藥業、奧銳特等都被投資追問過有關減肥藥相關產品的問題。
其中，華東醫藥回覆道，“在肥胖或體重超重患者的治療領域，公司目前已上市的醫藥產品有利拉魯肽注射液和奧利司他膠囊。作為中國大陸首家也是目前唯一一家擁有利拉魯肽注射液肥胖或超重適應症上市批文的企業，公司十分重視該產品的上市推廣，目前正積極開展院內和院外渠道的市場覆蓋和銷售工作。此外，公司在減肥領域圍繞GLP-1靶點進行了差異化佈局，已構築包括口服、注射劑在內的長效及多靶點全球創新藥和生物類似藥相結合的全方位產品管線，除了已上市的利拉魯肽注射液，目前在研的還包括生物類似藥司美格魯肽注射液、全球創新口服小分子GLP-1受體激動劑HDM1002、雙靶點激動劑HDM1005及SCO-094、長效三靶點激動劑DR10624等多款產品。”
當然，蹭熱點的“李鬼”公司也有不少。比如10月11日-16日連續四個漲停板的百花醫藥就因為強蹭GLP-1類減肥藥熱點而收到上交所監管工作函。11月17日，百花醫藥發佈交易風險提示公告，稱公司在回覆投資者的提問時表示，“全資子公司華威醫藥可以為客戶提供利拉魯肽注射液及司美魯肽注射液的相關藥品研發服務”，可能對投資者產生誤導，公司予以道歉。當天，百花醫藥股價一字跌停，今日盤中繼續大跌9%。
此外，康惠製藥也因為類似問題收到監管函。在此之前，康惠製藥在投資者互動平臺上透露“（公司旗下）陝西友幫可生產的中間體包括：降糖/減肥藥物司美格魯肽、替爾泊肽中間體”。公司股價直接一字漲停，隨後，有投資者提問“公司有無降血糖、減肥藥品”時，公司表示，目前有解毒降脂片和降脂減肥片是降脂類產品。
不過，同樣是17號，反轉來了。康惠製藥發佈澄清說明公告稱，“公司目前沒有其他減肥類藥物的生產及銷售”，公司控股孫公司陝西友幫“目前正在進行司美格魯肽及替爾泊肽中間體的小試生產，小試完成後還需完成中試階段才可進行規模化生產。陝西友幫目前不具備司美格魯肽及替爾泊肽中間體的生產能力。”同時稱“前期回覆引起了部分投資者誤會和誤解”，為此致歉。至此，康惠製藥連續兩日大跌。
值得注意的是，近期蘇大維格已經因為在投資者互動平臺回覆時“蹭熱點”而收到行政處罰事先告知書，證監會擬對蘇大維格處以150萬元罰款，並對公司董秘蔣林處以100萬元罰款，這對於其他上市公司也具有一定警示意義。杭州相關券商投資顧問提醒稱，“我們擁抱技術的發展，但在追逐市場熱點時也應該留一份清醒，保護自己的合法權益。”
橙柿互動·都市快報記者 林司楠