東芝竟然已經淪落到退市了！

核電戰略遭遇重大損失，引入外國基金又反受其害，以至一敗再敗。

轉眼間東芝經營上的混亂持續整整8年了。到了2023年3月，總算有日本投資基金“日本產業合作伙伴”（JIP）準備出資2萬億日元將東芝買下，接著東芝將從東京證券交易所退市，進入內部整頓階段。

1949年5月16日，東京證券交易在被佔領日本的美軍關閉四年後重新開市，這天上市交易的企業共495家，東芝（當時還名為“東京芝浦電氣”）、日立、三菱電機名列其中。半個多世紀過去了，如今日立市值6.7萬億日元，三菱電機市值3.4萬億日元，而東芝市值只有1.9萬億日元。JIP能用2萬億日元收購東芝，已經算是開出了高價。

2006年以來日本重要企業併購案

一代名門企業東芝如何在短短的8年時間內，落到了這個地步？

首先在於核電戰略上遭遇失敗。

2006年東芝出資54億美元（當時約合6000億日元）併購了美國核電技術企業西屋公司。當時與東芝競購的企業有三菱重工業、美國通用等企業。競價的結果，東芝出資比預定價格高出了一倍，將這家公司收入囊中。最終做出這項決定的東芝總裁西田厚聰曾經反覆說過：“東芝在核電方面一年的營收不過2000億日元，有了西屋方面的新技術，2015年前後，東芝的核電營收規模至少能夠增加3倍以上。”

併購西屋後，東芝似乎順風順水，核電忽然成了有利於節能減排、減碳的“清潔能源”，美國一改過去在核電方面的謹慎態度，開始準備建設新核電站，全世界一時間出現了幾十個規劃建設的核電站。東芝在經營上的“選擇與集中”成了企業學習的榜樣，西田總裁成為日本最高經濟協會組織“經團聯”會長的呼聲甚高。

可惜到了2011年3月，東日本大地震發生，福島核電站事故震驚國際社會，負責運營的東京電力公司在核電站管理上的諸多問題隨之暴露，其後核電站的建設在世界各國均停頓下來。東芝花巨資保有的核電技術突然失去了盈利的機會。屋漏偏逢連夜雨，2015年，東芝的財務造假醜聞、早年收購的西屋公司破產等新聞次第爆出，到了2017年，東芝已經資不抵債，不得不導入外部資金救火。

再就是“引狼入室”。東芝經營遭遇問題後，開始向外國資本求助。到了2022年3月31日，東芝的股份中，日本金融機構佔26%，個人及其他21%，而外國法人佔53%，東芝實際上成了外國基金控股的企業，已經不願聽從日本政府（經濟產業省）的指令，來自官方的任何一點政策方面的要求，都被外國股東視為政府幹預。日本媒體這個時候也已不談東芝作為軍工企業在經濟安全保障方面應有的作用，只談國家政策對企業發展的干擾，與外國基金穿一條褲子，版面上永遠充斥各種批評經產省干涉東芝業務的新聞和言論。

其實外國投資基金只想通過東芝掙快錢。在外國股東的強烈建議下，東芝賣掉了最賺錢的半導體業務。外國股東也聽不進那些長期經營計劃，在股東大會反覆否決公司方面的經營戰略。實際上，在引入外國股東後，東芝的經營進一步陷入了混亂。

核電戰略遭遇重大損失，引入外國基金又反受其害，東芝一敗再敗。時至今日，東芝也只有走退市之路，排除外國股東的影響，重新成為一家日本企業。

不過，此後東芝與日立、三菱電機的距離，恐怕要越來越遠了。