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1.Micro OLED 具備高像素密度、輕薄、低功耗等顯著優勢
Micro OLED是一種在單晶硅片上製備主動發光型OLED器件的新型顯示技術，又稱硅基OLED。不同於傳統的 PMOLED 及 AMOLED 顯示技術，其是以單晶硅作為驅動背板而製作的 OLED 顯示 器件，將傳統外置邦定的顯示芯片集成在硅基背板中，像素尺寸為傳統顯示器件的 1/10，精 細度遠遠高於傳統器件。Micro OLED 技術利用成熟的 CMOS 工藝，可以將行列驅動電路、像 素陣列和 DC-DC 轉換器等電路集成在單個芯片上，Micro OLED 微顯示器的尺寸通常小於 2 英寸。Micro OLED 可以在維持相近分辨率水平的基礎上顯示面積更小的 OLED，這一特性使它擁有 了更高的像素密度（PPI），並且具有讓顯示器更輕薄短小、耗電量更少、自發光、發光效率 高等優點，特別適用於 AR、VR 等顯示穿戴式設備。
Micro OLED 是半導體技術與 OLED 技術的結合，在高溫低真空環境下，將 OLED 沉積到單晶硅 襯底上製作成 Micro OLED 光源模塊。其器件結構包括了驅動背板與 OLED 器件兩個部分。驅 動背板是採用標準的 CMOS 工藝在單晶硅襯底上製作驅動電路，構造 Micro OLED 顯示需要的 像素驅動電路、行列驅動電路等功能電路。由於單晶硅襯底不透明的特點，製作 OLED 發光單 元需要先在襯底上以高反射率的金屬作為陽極，再製作空穴注入層、空穴傳輸層、發光層、 電子傳輸層、電子注入層以及陰極層。在陰級上製作薄膜封裝層，用於阻隔水氧，在封裝層 上，進一步貼合玻璃進行器件強度保護。
Micro OLED 結合了成熟的集成電路 CMOS 技術與 OLED 技術，採用了 CMOS 技術中的光刻、CMP 等工藝和 OLED 技術中的真空蒸鍍技術工藝。Micro OLED 器件工藝製程主要包含了四個環節：（1）硅基 IC 設計與製造：主要涉及集成電路的設計和製造,分別由 IC 設計團隊和 晶圓廠 完成。（2）OLED 製程：主要包括 OLED 微腔頂發射技術，陽極材料技術，全綵化技術等。其中陽極 像素點製作系將金屬陽極製作在硅片上，陽極製作工藝完成後，採用真空蒸鍍技術工藝將有 機發光材料蒸鍍至硅片上。金屬鍍膜工序完成金屬陽極的蒸鍍，起到連接硅片驅動電路和 OLED 有機發光層的作用。（3）OLED 封裝製程：首先通過 PECVD 和 ALD 設備製作 Micro OLED 薄膜封裝，在硅片表面 生成緻密的薄膜，以達到阻擋水分子、氧氣分子的作用，成膜質量關係到整個 OLED 微型顯示 器的壽命和良品率。再通過 IJP（噴墨印刷，Ink Jet Printing）有機彩色濾光材料，進行 曝光顯影製作硅基 OLED 所需的三基色（R、G、B）圖形，完成彩色化工藝，主要包括塗膠、 光刻、顯影和烘乾 4 個工序。（4）顯示驅動與系統：與第一部分設計製造緊密相連。Micro OLED 的驅動 IC 和像素電路是 集成在一起的，集成度高的同時也存在一些問題，如開發難度高，通用性差。
1.2.Micro OLED 具備高像素密度、輕薄、低功耗等顯著優勢
從顯示面板的技術分類來看，目前主要包括 LCD、OLED、Micro OLED 以及 Micro LED，LCD 由 於具備成本優勢，在 TV 等大屏領域依然佔據主要份額。隨著消費者對顯示器的視角場、分辨 率、像素密度以及輕量化的要求越來越高，目前 OLED 技術在中小尺寸已經逐步替代 LCD 技 術的應用。OLED 具有視野角度寬、輕薄、對比度高、顯示色彩豐富、響應速度快、功耗低、 柔性顯示以及抗震性能好等優點。
OLED 按驅動方式的不同可以分為被動式驅動 OLED（PMOLED）和主動式驅動 OLED (AMOLED)。其中 AMOLED 顯示品質較佳、反應速度較快，主要面向量產規模較大的中大尺寸顯示屏，包 括智能手機屏、平板電腦顯示屏和電視。PMOLED 具有高亮度、生產成本較低的特性，因此多 用於多樣化的定製產品市場，以中小尺寸的顯示屏為主，如醫療健康、家居應用、消費電子、 車載工控、安全產品等。Micro OLED 是主動式有機發光顯示 AMOLED 的一個重要分支，創新性結合半導體與 OLED、顯 示器件採用單晶硅芯片基底。單晶硅芯片採用現有成熟的集成電路 CMOS 工藝，實現顯示屏 像素的有源尋壯矩陣的同時可實現如 SRAM 存儲器、T-CON 等多種功能的驅動控制電路，大 大減少了器件的外部連線，增加了可靠性，實現了輕量化。
與 LCD 相比，Micro OLED 具備以下優點：（1）Micro OLED 是一種自發光的顯示技術，不需要背光模組，因此可以做得更薄、更輕、 更省電。（2）Micro OLED 的像素密度更高，達到每英寸 3000ppi 以上，可以提供更清晰、更細膩的 畫質。（3）Micro OLED 的響應速度更快，適合用於高幀率的 AR/VR 等應用。與 OLED 相比，Micro OLED 具備以下優點：（1）Micro OLED 的尺寸更小，可以實現更高的像素密度和分辨率。（2）Micro OLED 的響應速度更快，適合用於高幀率的 AR/VR 等應用。（3）Micro OLED 不需要複雜的封裝技術，可以降低成本和厚度。從成本來看，Micro OLED 目前技術成熟度比 LCD 和 OLED 還有一定差距，成本較高，這是與 LCD 和 OLED 相比的主要劣勢。
1.3.Micro OLED 是目前最適合虛擬現實的顯示技術
虛擬現實設備包括 VR 和 AR，對於 VR 來說，需兼顧沉浸感、舒適性和交互性，對對比度、視 場角、分辨率和延時要求極高，亮度相對不那麼高，對壽命和重量的要求也不太高。對於 AR 來說，不關注沉浸感，但關注輕便、長期佩戴，真實世界和虛擬世界要同時顯示，同時亮度 也非常重要，對於對比度、分辨率要求相對不那麼高。目前市面市主流的 VR 設備用的是 Fast LCD，它是 LCD 的增強版，優點在於產能成熟，成本 很低，但是它像素密度低，分辨率低；對比度低，畫面質量差；亮度低，延遲高，有餘暉， 且容易產生眩暈；同時，它還不能顯示局部的黑色。
與 Fast-LCD 相比，Micro OLED 具備高清晰度、高刷新率、高對比度、輕薄、能全黑等特點， 但是在亮度以及壽命上存在短板。因為 Micro OLED 是有機物，不能加過高電壓，因此亮度有 限。與前面兩種顯示技術相比，Micro LED 不僅具備 Micro OLED 高分辨率、高 PPI、高刷新率 和高對比度等優點的同時，擁有無機物特性，將響應時間、功耗、色域等性能進一步提升， 並有效改善 Micro OLED 亮度低、壽命短的缺陷。不過，Micro LED 製造工藝面臨技術瓶頸， 尚處研發階段，短期難以規模量產。首先，Micro LED 面臨著全綵顯示問題，目前僅單綠色 具備規模量產能力，並且全綵顯示和巨量轉移問題嚴重製約著 Micro LED 的發展。綜合來看，對於目前主流的 VR 設備來說，Micro OLED 具備高清晰度、高刷新率、高對比度、 輕薄等顯著特點，並且其中亮度偏低（高於 LCD，但是低於 Micro LED）、壽命不夠長等缺點 對於 VR 設備來說影響不大，並且相比 Micro LED 商業化量產難度要低不少，是目前最合適 虛擬現實的顯示技術，有望快速取代 Fast-LCD 的份額。對於 AR 設備來說，需要具備較高亮度，長遠來看，Micro LED 將成為終極解決方案。
2.需求端：蘋果 MR 預計搭載 Micro OLED 屏幕，有望帶動其在虛擬現 實中滲透率快速提高
2.1.龍頭公司相繼入局，蘋果 MR 有望帶動行業加速發展
Micro OLED 微顯示器件具有 OLED 自發光、薄、輕、視角大、響應時間短、發光效率高等優 異特性，而且更容易實現高 PPI、體積小、易於攜帶、功耗低等應用效果，特別適合應用於 近眼顯示設備。行業龍頭對產業鏈的技術路線的選擇具有指引作用，索尼在 2011 年發佈 HWZ-T1，成為最早 運用 Micro OLED 的 VR 產品。Micro OLED 的優勢正在逐漸得到下游消費電子廠商的認可，目 前已有索尼、Rokid、arpara 等多家公司採用 Micro OLED 作為 VR/AR 設備的顯示屏。
在 CES 2022 期間，松下旗下全資子公司 Shiftall Inc. 展示全球首款 5.2K 高動態範圍 VR 眼鏡 MeganeX，搭載兩塊 1.3 英寸 Kopin Micro OLED（2560 × 2560)面板，刷新率達到 120Hz，像素密度為 2245ppi，售價不到 10 萬日元（約合人民幣 5500 元）。雷鳥創新旗下全新消費級智能眼鏡產品雷鳥 Air 已於 2022 年 4 月 19 日在京東上市開售，搭 配了兩塊分辨率為 1920×1080 的 Sony Micro OLED 顯示屏，支持 2D、3D 全高清觀影，可以 帶來 4 米距離等效 140 英寸的全高清觀影體驗。高通於 2022 年也發佈了一款全新的 AR 智能眼鏡參考設計，名為“New Wireless AR Smart Viewer”，採用雙 0.49 英寸 1920×1080 90Hz Micro OLED 微型顯示器，由中國的視涯科技 生產。華為在 2022 年 12 月 9 日正式發佈的 Vision Glass 智能觀影眼鏡，採用 BirdBath（簡 稱 BB）方案，實現了 90%DCI-P3 色域（即 120% sRGB），搭載的 Micro OLED 微型顯示器由視 涯科技生產。
據彭博社 Mark Gurman 預測，蘋果將於 2023 年推出首款 MR 設備，名為“Apple Reality Pro”， 該設備將搭載 2 片 4K Micro OLED 面板和一片普通 OLED 面板。Micro OLED 面板由索尼供應， 分辨率達 4K，像素密度達 3000PPI 以上，解析度更能達到 8K 超高解析度；普通 OLED 面板則 由 LG Display 供應，具有超低刷新率和更低的功耗，能夠用來簡單顯示狀態。從 AR 圈公佈 的數據來看，Micro OLED 是蘋果眼鏡 BOM 成本佔比最高的零部件，約佔蘋果 MR 成本的 40%。蘋果 MR 頭顯將搭載 3P Pancake 光學方案與眼球+手部追蹤交互方式等核心技術，可以實現 突破性系統級交互、隔空打字以及基於 FaceTime 的先進視頻會議等功能，並允許用戶用眼 神和裸手操控取代操控杆。同時，蘋果 MR 採用了一顆 5nm 工藝封裝了 CPU、GPU 和內存的主 SoC，另外搭載專用的圖形處理器。M2 芯片在圖形處理、運算速度以及存儲能力方面大幅增 強混合設備的性能。雙芯片設計，外加 M2 級別的算力和能效比，再加上眼球追蹤來節省算 力，使得該設備能達到 8K 超高解析度。
2.2.Micro OLED 在虛擬現實中滲透率有望快速提高
據 IDC 數據，預計 AR/VR 頭顯在 2023 年的出貨量為 1010 萬臺，總出貨量同比增長 14%，並 有望在 2023-2027 年的預測期內提速，五年複合年增長率（CAGR）達到 32.6%。2022 年，受到宏觀經濟的挑戰，全球 VR 設備出貨量有所下滑，預計 2023 年隨著索尼全新的 PSVR2 和蘋果進軍這一市場將有助於推動銷量的增長，Meta 和 PICO 的新設備預計會在 2023 年底推出，並會在 2024 年為 VR 持續提供增長動能。
從虛擬現實的顯示技術來看，2018 年以後，Fast-LCD 技術的出現讓 LCD 逐漸成為 VR 設備主 流選擇。自 2022 年起，顯示方案進一步迭代，行業龍頭開始使用帶有 Mini LED 背光的 Fast LCD 顯示面板，或者使用 Micro OLED，來提升顯示性能。目前，大部分 VR 設備採用的還是 LCD 方案，Micro OLED 佔比未來有望快速提高，根據 DSCC 預測，Micro OLED 將在 2025 年 之後佔據出貨量的最大份額。
受 AR/VR 產業發展的帶動，Micro OLED 顯示面板市場規模有望迅速擴張。根據 DSCC 預測， 2022 至 2027 年，AR/VR 屏幕市場平均複合年增長率（CAGR）為 50.7%，2027 年將達到 73 億 美元。考慮到蘋果在將其 XR 產品中使用 Micro OLED，同時 Meta 也可能將 Micro OLED 技術用於第 二代 Quest Pro，Micro OLED 在虛擬現實中滲透率有望快速，DSCC 預測 2023 年全球 Micro OLED 的銷售額將超過 13 億美元，並於 2024 年翻番，超過 26 億美元。
3.供給端：索尼為行業龍頭，國內廠商優勢明顯：
3.1. Micro OLED 產業鏈：上游部分核心設備材料被海外壟斷，國內廠商優勢中 遊製造和下游應用具備優勢
Micro OLED 產業鏈包括上游原材料生產、設備製造以及組裝零部件的生產，中游 OLED 面板 製造以及下游 OLED 應用等環節。上游包括原材料生產、設備製造以及組裝零部件的生產三 大板塊，各個板塊又包括了較多細分的產品，如原材料有硅基板、驅動 IC、金屬材料、有機 材料、封裝材料等主要環節。中游廠商製造顯示面板後，其產品可應用於 AR 眼鏡、VR 頭盔、 紅外探測器、3D 醫療設備等下游應用產品中。
上游包括原材料生產、設備製造以及組裝零部件的生產三大板塊。原材料主要有硅基板、有 機材料等，具有技術密集型特點。儘管中國上游廠商在部分設備和原材料已經實現國產替代， 但是陣列、蒸鍍段的關鍵設備和原材料仍然主要依賴日韓、美國等國外廠商。國內的 Micro OLED 產業的主要問題在上游的設備和原材料。設備方面，國內還沒有廠商提供可靠的生產 Micro OLED 的核心高精度設備；原材料方面，由於技術限制，我國企業主要集中在中間體和 粗單體領域，在利潤較高的 OLED 有機發光材料成品(終端材料)領域佔比較低。中游 Micro OLED 微型顯示器領域中，歐美公司較早進入市場，國內廠商進步迅速。全球目 前從事開發、生產 Micro OLED 微顯示器的廠商主要集中在歐美國家，包括美國 eMagin 公司、 英國 Micro Emissive Displays(MED)公司、德國 Fraunhofer IPMS 研究機構、法國 Micro OLED 公司、日本索尼以及國內的奧雷德、京東方、視涯科技、清越科技等。
Micro OLED 產品對應的下游客戶主要包括工業測溫、測距手持設備製造商；穿戴式視頻終 端設備製造商；相機制造商；高端醫療器械、工業器械製造商等，其中 VR/AR 產業應用最為 廣泛。目前，Micro OLED 仍處於早期發展階段，受制於成本較高，主要被應用於軍事領域的 瞄準觀察系統、頭盔系統和模擬訓練系統。隨著 5G 的商用落地，產業發展政策的支持以及 Micro OLED 技術的成熟，Micro OLED 從軍用逐漸轉向民用，在 VR/AR、工業安防、醫療等高 分辨率近眼顯示領域都能有廣泛的應用。Micro OLED 微型顯示器由於其在亮度、對比度、刷 新率等方面的優勢，未來將逐步取代 LCD 顯示在 VR/AR 領域的運用。
Micro OLED 從技術層面來看，已經進入成熟量產階段。其技術工藝主要分為單晶硅光刻的基 底驅動層技術和 OLED 蒸鍍技術。單晶硅光刻的基底驅動層技術方面，Micro OLED 採用成熟 的 28nm、55nm、180nm CMOS 工藝，這類 CMOS 工藝製程已廣泛應用於光電傳感器，已經踏入 了成熟階段。OLED 蒸鍍工藝方面，Micro OLED 蒸鍍工藝主要集中在 8 英寸和 12 英寸硅晶圓 上，蒸鍍面積小，難度相對低很多。從 Micro OLED 生產廠商來看，歐美公司較早進入市場，包括美國 eMagin 和 Kopin 公司、 日本 SONY、法國 Micro OLED、德國 Fraunhofer IPMS 研究機構以及英國 MED 公司。中國 從事 Micro OLED 顯示屏的公司主要以北方奧雷德、雲南創視界（京東方投資）、國兆光電和 合肥視涯為主。另外熙泰智能、湖畔光電、芯視佳、崑山夢顯（維信諾投資)、觀宇科技和南 京昀光等公司也在佈局硅基 OLED 產線和產品中。
索尼於 2009 年開始研發 Micro OLED 顯示技術，並於 2011 年生產出第一代 Micro OLED 顯示 器，廣泛用於相機取景器。近些年由於 VR/AR 近眼顯示開始興盛，索尼投入大量研發資源於 硅基 Micro OLED 市場，把硅基 Micro OLED 微顯屏分辨率從 VGA 提高到 1080P、2K 甚至 4K， 亮度也提升了接近一個數量級。據彭博社消息，索尼 Micro OLED 顯示器已經被小米、雷鳥等 多家公司採用作為 VR 產品屏幕，同時蘋果的 MR 設備將會採用兩塊 SONY 提供的 4K Micro OLED 屏幕。
美國 eMagin 公司於 1996 年成立，其在 2000 年便推出微型顯示器和 VR 眼鏡產品，是全球首 家進入 OLED 微顯示領域的廠商。公司具備設計、開發、製造和銷售 Micro OLED 的端到端 能力，主要客戶為軍工企業。產品具有低功耗、高對比度、色彩鮮豔、外形小巧和溫度範圍 廣等優點，在市場上極具競爭力。
Kopin 公司是一家領先的向軍隊、工業和消費領域客戶提供集成到頭戴式計算和顯示系統的 創新型可穿戴技術和解決方案開發商和提供商。2017 年 Kopin 陸續牽手聯想、京東方以及歌 爾股份，發力 AR、VR 市場。其中，歌爾股份斥資 2460 萬美元買入 Kopin 接近 10%的股份。2022 年 CES 上，Kopin 展示了新一代 1.3 英寸 2.6K x 2.6K 硅基 OLED 顯示器（Display-onChip）。
韓國三星與 LG 佈局 Micro OLED 領域相對較晚。三星在 Micro OLED 領域還處於早期開發階 段，其計劃在 2023 年開始建設第一條生產線，2024 年量產 Micro OLED 顯示器，並在 2025 年擴大產能，以便在 2026 年實現全面商業化。據韓媒 The Elec 報道，LG 顯示也與 Meta 籤 署協議，於 2023 年 2 月 14 日開始合作開發 Micro OLED。Meta 負責設計芯片，SK 海力士將 生產用於芯片的晶圓，LG 顯示負責將 OLED 有機發光材料蒸鍍在晶圓上，然後切割成 Micro OLED 面板。
3.3.視涯科技 12 英寸 Micro OLED 國內領先，清越科技 8 英寸產能最大
從國內的 Micro OLED 的廠商來看，處於領先位置的包括視涯科技、京東方、清越科技等。其 中視涯科技 12 英寸產線處於行業領先地位，清越科技 8 英寸產能最高。視涯科技是國內領先的 Micro OLED 行業的初創企業，專業從事硅基微型顯示技術開發，致 力於開發全球領先的微型顯示器件，公司董事長顧鐵是國內顯示產業領軍人物。視涯科技從 2017 年開始建設耗資 3 億美元的 OLED 300 毫米微顯示器生產線，是目前全球最大的、唯一 專注於 12 英寸晶圓硅基 OLED 微型顯示組件研發生產基地。目前晶圓廠現已投入運營，年產 能約為 2000 萬片顯示器（月產能為 9000 片 300 毫米晶圓），產能全球領先，滿產時年產值 可達 30 億元。2022 年 5 月 20 日，高通技術公司宣佈推出搭載驍龍®XR2 平臺的無線 AR 智能眼鏡參考設計， 標誌著推動 XR 成為下一代計算平臺進程中的又一里程碑。採用了由視涯技術提供的雙 Micro OLED 顯示器。另外，視涯科技的 Micro OLED 產品已經進入華為等龍頭 VR 廠商供應鏈，未來 有望進入更多國際廠商。從產品性能來看，公司目前產品大部分 PPI 集中在 3000-4000 之間，可以滿足大部分 VR 設 備需求。
京東方與北方奧雷德光電科技股份有限公司、雲南省滇中產業發展集團有限責任公司、高平 科技（深圳）有限公司於 2017 年合作，投資 11.5 億元在雲南昆明設立雲南創視界光電科技有限公司，專門負責建設 Micro OLED 生產線。雲南創視界 8 英寸 Micro OLED 生產線於 2019 年 8 月實現量產，新規劃的 12 英寸 Micro OLED 生產線分 3 期進行，預計將於 2024 年 1 月 全部完成，設計年產能為 523 萬片。京東方是國內唯一一家同時佈局 8 英寸和 12 英寸 Micro OLED 大規模生產線的企業，2022 年 5 月 24 日，京東方在實現屏幕尺寸僅 0.39 英寸的基礎 上，率先推出了目前業界最高 5644ppi 超高分辨率，可以達到對比度 100000:1 的硅基 OLED 屏幕。
南京昀光是一家面向各類超高像素密度微型顯示器產品研發、生產和銷售的公司，是解決國 內新型顯示和半導體領域科技創新體系“卡脖子”難題的技術突破型企業。其創始人季淵博 士是微型顯示器行業領軍人才，以其為首的核心成員來自華為海思、中芯國際、京東方、華 星光電等產業化團隊，行業經驗豐富。南京昀光開發的硅基 OLED 產品擁有 2.5K 級別分辨率 （4K 級別開發中），同時其採用了獨特的數字驅動方案。與傳統的模擬驅動相比，數字驅動 Micro OLED 微顯示器在顯示質量、功耗、壽命等性能上佔有顯著優勢，相較同類微顯示器產 品具有更高的刷新率、對比度以及更低的功耗（功耗約為模擬驅動方案的 1/3），實現用更低 成本去實現更高分辨率的目標。目前南京昀光建有一條 8 英寸 Micro OLED 量產線。2021 年 10 月，南京昀光的第一款 1.3 英寸 Micro OLED 顯示器正式點亮，型號為 SRS5020， 這是其 第一款面向 VR 市場的產品。
蘇州清越科技是一家集自主研發、規模生產、市場銷售於一體，致力於物聯網終端顯示整體 解決方案的供應商。清經過多年的技術積累與產品迭代升級，目前已形成以 PMOLED、電子紙 模組與硅基 OLED 微顯示器三大業務為主的產品架構與業務格局。董事長高裕弟博士是國家 技術發明一等獎、中國青年科技獎獲得者。作為我國 OLED 領域的領軍人物之一，具有豐富 的 OLED 行業技術研發、運營與管理經驗。公司依託於在 OLED 行業的技術研發積累，在 MicroOLED 彩色化技術上實現突破，並擁有多項微顯示技術儲備、OLED 驅動設計技術儲備、有機半 導體發光單元的材料選擇和製作技術儲備等，擁有從光刻工藝至模組工藝的全工藝流程的技 術實力。公司 8 英寸 Micro OLED 顯示器生產線於 2021 年一季度完成了產品點亮，實現了硅 基 CMOS 驅動電路與高效有機發光 OLED 器件的有效集成，並於 2021 年 6 月實現了首次產品 出貨。
就國內廠商已有項目來看，如果只考慮已驗收的項目，則中國 8 英寸 Micro OLED 產能大約 在 9K/M，其中夢顯電子（清越科技）有 5K/M 產能，處於國內領先地位。在 12 英寸方面，如果只考慮已驗收的項目，則中國 12 英寸 Micro OLED 產能大約在 8.8K/M， 其中視涯科技有 6K/M 產能，處於國內領先地位。
4.重點公司分析
4.1.華興源創:全球領先的面板檢測設備供應商，Micro OLED 打開成長空間
華興源創成立於 2005 年 6 月，於 2019 年成為全國第一家在科創板上市的企業。公司是國內 領先的檢測設備與整線檢測系統解決方案提供商，主要從事平板顯示及集成電路的檢測設備 研發、生產和銷售。2018 年公司進軍半導體檢測，2020 年公司通過併購歐立通進軍智能穿戴 領域。公司產品主要應用於 LCD 與 OLED 平板顯示及微顯示、半導體、可穿戴設備、新能源 汽車等行業，為客戶提供從整機、系統、模塊、SIP、芯片各個工藝節點的自動化測試設備。
2022 年 Q1-3 季度，公司實現營收 16.69 億元，同比+16.69%；實現歸母淨利潤 3.05 億元， 同比增長 12.50%。公司 22Q1-3 營收大增，受歐立通一次性激勵影響利潤表現；歸母淨利潤 同比維持較高水平增長，主要原因是公司對國內外客戶開發力度加大所致，其中消費電子、 汽車電子、半導體檢測設備均有大幅成長。
從公司的整體營收數據來看，2021 年，公司實現營業收入 20.20 億元，同比增長 20.44%，其 中消費電子檢測及自動化設備業務營收 14.94 億元，同比大幅增長 83.62%，佔總營收 73.94%；半導體檢測設備製造業務營收 4.17 億元，同比增長 36.45%，佔總營收 20.66%；2021 年歸屬 於母公司所有者的淨利潤為 3.14 億元，同比增長 18.43%。公司自動化檢測設備產品的需求 穩步擴大使得收入增長迅速，同時公司進一步優化了成本結構，使成本增長遠低於公司收入 增長。
從公司產品結構來看，公司在平板和半導體檢測板塊產品十分豐富，在平板檢測業務保持業 內領先水平，MiniLED、Micro-LED 及 Micro-OLED 等新一代顯示檢測技術儲備不斷升級，半 導體檢測業務包括測試機、分選機、AOI 缺陷檢測設備在內的多個標準設備也陸續進入量產。消費電子檢測及自動化設備業務是目前收入主要來源，半導體檢測設備業務份額有望繼續提 升。新型顯示技術檢測業務方面，華興源創目前在 MiniLED、Micro LED 及 Micro OLED 三條技術 路線上均有技術儲備並且還在繼續投入研發，其中 Micro OLED 系列檢測設備已獲得下游客戶索尼及終端客戶驗證，並且獲得終端客戶首條試驗線訂單，邁出了批量出貨的第一步，也 是領先市場的第一步。華興源創領先於行業在 Micro OLED 檢測設備進行佈局，此次接獲行 業量產訂單，隨著 Micro OLED 在 AR/VR 應用中的普及，華興源創的盈利能力有望再度提高。
4.2.清越科技：國內領先的 Micro OLED 的製造商
蘇州清越科技是一家集自主研發、規模生產、市場銷售於一體，致力於物聯網終端顯示整體 解決方案的供應商。清經過多年的技術積累與產品迭代升級，目前已形成以 PMOLED、電子紙 模組與硅基 OLED 微顯示器三大業務為主的產品架構與業務格局。董事長高裕弟博士是國家 技術發明一等獎、中國青年科技獎獲得者。作為我國 OLED 領域的領軍人物之一，具有豐富 的 OLED 行業技術研發、運營與管理經驗。、“硅基 OLED 顯示技術”、“電子紙模組製造技術” 等關鍵核心技術。公司處於顯示產業鏈的中間環節，產品廣泛應用於醫療健康、家居應用、 商超零售、消費電子、車載工控、穿戴產品、安全產品等多個下游領域。公司積累的客戶中 不乏各行業中的優秀企業，包括三星、小米、嘉樂智能、超思電子、漢朔科技等。
從公司的財務數據來看，公司業務發展迅速，收入規模不斷擴大，市場份額持續提升。2019- 2021 年，公司營業收入分別約為 4.36 億元、4.98 億元和 6.94 億元，歸母淨利潤分別為 0.47 億元、0.58 億元、0.59 億元。公司 2020 年營業收入有所提高，主要受醫療健康行業出貨量 爆發及電子紙模組產品實現銷售影響。公司 2021 年整體營收大幅增長，主要系電子紙模組 產品銷售快速增長影響。2022 前三季度公司實現營業收入 7.61 億元，同比+68.94%；歸母淨利潤 0.31 億元，較去年 同比-2.71%；扣非歸母淨利潤 0.20 億元，較上年同比+74.33%。前三季度公司營收高增長主 要原因是電子紙模組產品銷售持續高速增長，公司商超零售領域主營業務佔比提高至 67.08%。
從公司的整體營收數據來看，2021 年，公司實現營業收入 6.94 億元，同比增長 39.37%，其 中 PMOLED 業務營收 3.17 億元，同比下降 8.17%，佔總營收 46%；電子紙模組業務營收 2.69 億元，同比大幅增長 308.65%，佔總營收 39%；Micro OLED 業務首次實現營收 0.0006 億元， 佔總營收 0.01%。2021 年歸屬於母公司所有者的淨利潤為 0.59 億元，同比增長 1.91%。公司 電子紙模組產品的需求穩步擴大使得收入增長迅速，同時公司進一步佈局 Micro OLED 業務， 在 2021 年 6 月首次實現銷售，並在 2022 年擴大業務規模。
公司依託於在 OLED 行業的技術研發積累，在 Micro OLED 彩色化技術上實現突破，並擁有多 項微顯示技術儲備、OLED 驅動設計技術儲備、有機半導體發光單元的材料選擇和製作技術儲 備等，擁有從光刻工藝至模組工藝的全工藝流程的技術實力。公司 8 英寸 Micro OLED 顯示器生產線於 2021 年一季度完成了產品點亮，實現了硅基 CMOS 驅動電路與高效有機發光 OLED 器件的有效集成，並於 2021 年 6 月實現了首次產品出貨。公司產品具有高亮度、高色域等特 點，涵蓋 0.39 寸分辨率 1024*768、0.61 寸分辨率 1024*768 等規格，可滿足多種客戶需求。同時，公司招股書中說明募集資金將用於 Micro OLED 顯示器生產線的技術改進，隨著募投 項目的實施，公司在 Micro OLED 顯示器行業的競爭力將進一步增強。
4.3.精測電子：半導體檢測設備國內領先，佈局 Micro OLED 檢測打造第二成長 曲線
武漢精測電子集團創立於 2006 年，是國內面板檢測系統龍頭企業。公司起家於 Module 段 電訊技術信號檢測，經過多年的發展，公司目前 Module 製程檢測系統的產品技術已處於行 業領先水平，是國內面板 Module 段領軍企業，並開始向前端 Array 製程和 Cell 製程延伸， 在 2014 年引進了宏瀨光電和光達檢測科技有限公司關於 AOI 光學檢測系統和平板顯示自動 化設備相關的專利等知識產權後，開始構建自身的自動化檢測及 AOI 體系，並完成了相應產 品開發。公司目前已經成為行業內少數在基於機器視覺的光學檢測、自動化控制，和基於電 訊技術的信號檢測等方面均具有較高技術水平的企業，具有“光、機、電、算、軟”一體化 的整體方案解決能力。
從公司的財務數據來看，公司業務發展迅速，收入規模不斷擴大，市場份額持續提升。2019- 2021 年，公司營業收入分別約為 19.51 億元、 20.77 億元和 24.09 億元，歸母淨利潤分 別為 2.70 億元、2.43 億元、1.92 億元，公司 2021 年整體營收有所提高，其中歸母淨利潤下 降主要系公司前期在半導體和新能源領域的持續投入產生虧損，對淨利潤產生了較大的影響。2022 前三季度公司實現營業收入 18.2 億元，同比+2.96%；歸母淨利潤 1.44 億元，較去年同 比-1.25%；扣非歸母淨利潤 0.84 億元，較上年同比-47.86%。前三季度公司營收穩健增長主 要原因二季度訂單延期到三季度實現交付，外加新能源業務開始放量。從盈利能力來看，2022 盈利能力持續提高，毛利率 44.31%，環比+0.97pct，毛利率環比略有提高。
營收結構來看，公司主營業務包括 AOI 光學檢測系統、信號檢測系統、OLED 檢測系統、新能 源、平板顯示自動化設備和半導體等。2021 年公司主營業務營業收入分別為 8.93 億元 （YOY+29.61%）、2.95 億元（YOY+47.5%）、8.09 億元（YOY+9.92%）、0.52 億元（YOY-35.80%）、 1.91 億元（YOY-28.99%）、1.36 億元（YOY+109.23%），佔比分別為 37.07%、12.25%、33.58%、 2.16%、7.93%、5.65%，毛利率分別為 37.74%、56.19%、48.46%、30.55%、32.95%、37.02%， 同比分別-7.69pct、-0.59pct、-5.49pct、+25.87pct、-9.89pct、-1.14pct。
平板顯示檢測業務方面，在深耕存量市場的基礎上，在創新應用場景中不斷拓展增量市場。並基於在“光、機、電、算、軟”一體化的整體方案解決能力優勢，不斷向面板中、前道制 程擴展，成功實現了 Array 製程和 Cell 製程產品的開發和規模銷售，成為行業內少數幾家 能夠提供平板顯示三大製程檢測系統的企業；
精測電子積極佈局 Micro OLED 顯示檢測領域，公司平板顯示、半導體兩大業務板塊聯動，推 出了 Micro OLED 模組 AOI 產品，在市場競爭中佔據先機。精測電子推出的 Micro OLED 模組 AOI 產品可覆蓋最小 0.1 英寸最大 3 英寸的 Micro OLED 產品，配合自研智能相機，最高空間 分辨率可小於 0.8μm，最高物鏡分辨率達到 2.2μm。精測電子在 2022 年上半年繼續加大了 在新型顯示領域的研發投入，AR/VR/MR 等頭顯設備配套檢測的佈局深入且已取得較大進展， Micro OLED、光學顯示模組（Eyecup）等配套檢測均已收穫國際知名頭部客戶訂單。同時公 司於 2020 年對視涯技術進行增資，進一步完善行業全產業鏈佈局，入股合肥視涯，隨著 Micro OLED 市場的逐步起量，將有助於公司產品銷量的提升。公司在 Micro LED、Micro OLED 領域的技術儲備較為豐富，雖然目前相關產品營收佔公司總營收規模較小，但隨著 AR/VR 產業的 發展，公司將繼續加大在新型顯示領域的研發力度，進一步加大與國內外頭部戰略客戶的合 作關係，擴大公司的業務規模。
4.4.奧來德：OLED 材料快速成長，佈局 Micro OLED 小型蒸鍍機前景可期
吉林奧來德成立於 2005 年，主要從事 OLED 產業鏈上游環節中的有機發光材料的終端材料 與蒸發源設備的研發、製造、銷售及售後技術服務，其中有機發光材料為 OLED 面板製造的 核心材料，蒸發源為 OLED 面板製造的關鍵設備蒸鍍機的核心組件。十幾年來，公司深耕上 遊製造領域，逐步推動國內 OLED 蒸發源設備與終端有機發光材料國產化，據公司招股說明 書，國內蒸發源市場佔有率達 58%，研發 OLED 材料 500 餘種，可量產近 70 種。憑藉多年的 技術積累及穩定的產品質量，公司與京東方、天馬集團、維信諾、和輝光電等知名 OLED 面板 企業建立良好合作關係，成功實現 OLED 核心組件的自主研發、產業化和進口替代，解決了國 內 6 代 AMOLED 產線的卡脖子技術問題。從公司的財務數據來看，公司業務發展迅速，收入規模不斷擴大，市場份額持續提升。2019- 2021 年，公司營業收入分別約為 3.01 億元、2.84 億元和 4.06 億元，歸母淨利潤分別為 1.09 億元、0.72 億元、1.36 億元。公司 2020 年營業收入同比有所下滑，主要由於疫情導致公司 有機發光材料的訂單縮減或延後，但這種特殊情況在 2021 年迅速改善，2021 年有機發光材 料營收重回增長渠道，而且增速也有快速回升。
2022 前三季度公司實現營業收入 3.93 億元，同比+2.84%；歸母淨利潤 1.12 億元，較去年同 比-23.82%；扣非歸母淨利潤 0.97 億元，較上年同比-20.38%。前三季度公司營收增長主要是 由於公司蒸發源設備、有機發光材料加速放量，完成了華星光電二期和重慶京東方二期蒸發 源的項目驗收並確認收入。隨著上海 10 噸 AMOLED 募投產能逐步落地，未來公司 OLED 材料 板塊將成為第二增長極，毛利水平亦有望提高。
從公司的整體營收數據來看，2021 年，公司實現營業收入 4.06 億元，同比增長 43.17%，其 中蒸發源設備業務營收 2.62 億元，同比增長 39.04%，佔總營收 64.63%；有機發光材料業務 營收 1.44 億元，同比大幅增長 52.82%，佔總營收 35.35%。國內 AMOLED 面板行業的高速發 展帶動了公司業績的上升，公司蒸發源部件市場佔有率逐年提升也為盈利水平的上升貢獻了 力量。
奧來德在 Micro OLED 領域已有材料及技術儲備。根據公司 2021 年年報，公司針對 Micro OLED 領域，不僅完成了材料的積累，也實現了器件結構和全套材料技術的開發，目前已經向 安徽熙泰、雲南奧雷德、蘇州集萃、夢顯等 Micro OLED 企業提供器件技術和材料業務。在蒸 發源設備層面，公司也在積極佈局小型蒸鍍機的研發與生產，該設備將具備有機材料評價、 小型面板開發、Micro OLED 製作等多種功能。隨著 VR/AR 行業的發展，奧來德作為 Micro OLED 上游材料與設備供應商有望充分受益。
XR元宇宙產業相關政策專題梳理
1. 中央：多角度支持元宇宙，重點支持虛擬現實產業
中央對元宇宙產業發展保持長期關注，多次提出支持元宇宙相關內容及 產業的發展，持政策的範圍包括虛擬現實、數字孿生技術以及工業元宇 宙。2016 年至 2022 年 12 月 31 日間，中央出臺涉及支持元宇宙相關產 業發展的政策共計 98 項，其中 70 項涉及虛擬現實、27 項涉及數字孿 生、1 項涉及工業元宇宙。相關支持內容主要包括支持相關產業技術研 發、供應鏈完善及融合應用落地。
作為元宇宙的關鍵應用，虛擬現實一直是中央重點強調關注的領域，中 央政策不僅強調發揮虛擬現實技術性工具的作用，也強調虛擬現實產業 本身的發展。截止 2022 年 12 月 31 日，中央層面共有 2 項虛擬現實產 業專項政策，明確了產業發展的方向及目標；65 項政策涉及虛擬現實技 術，支持虛擬現實技術研發或應用場景落地；3 項政策支持 XR 硬件制 造，促進虛擬現實產業供應鏈完備。
數字孿生領域，中央側重於強調數字孿生技術的發展以及應用場景落地， 尤其強調在城市治理方面數字孿生技術可以發揮的作用。截止2022年12 月 31 日，中央層面共有 27 項政策涉及數字孿生，提及的應用場景較 多的有城市治理、綠色低碳、交通運輸，涉及的相關政策各 3 項。工業元宇宙領域，中央注重利用元宇宙技術，實現工業價值的創造與提 升。中央相關部門牽頭業界相關團體及企業成立了工業元宇宙協同發展 組織，並提出在工業元宇宙領域的三年行動計劃，不僅明確了工業元宇 宙相關概念和發展目標，還指出了發展任務以及為工業元宇宙發展提供 全方位保障。
虛擬現實專項政策有兩項，並提出虛擬現實產業的發展目標。專項政策 分別為：2018 年發佈的《關於加快推進虛擬現實產業發展的指導意見》 與 2022 年發佈的《虛擬現實與行業應用融合發展行動計劃(2022-2026 年)》。一、2018 年 12 月，工業和信息化部出臺《關於加快推進虛擬現實產業 發展的指導意見》：
提出到 2020 年，我國虛擬現實產業鏈條基本健全，在經濟社會重要 行業領域的應用得到深化，建設若干個產業技術創新中心，核心關 鍵技術創新取得顯著突破，打造一批可複製、可推廣、成效顯著的 典型示範應用和行業應用解決方案，創建一批特色突出的虛擬現實 產業創新基地，初步形成技術、產品、服務、應用協同推進的發展 格局；
提出到 2025 年，我國虛擬現實產業整體實力進入全球前列，掌握虛 擬現實關鍵核心專利和標準，形成若干具有較強國際競爭力的虛擬 現實骨幹企業，創新能力顯著增強，應用服務供給水平大幅提升， 產業綜合發展實力實現躍升，虛擬現實應用能力顯著提升，推動經 濟社會各領域發展質量和效益顯著提高。
二、2022 年 11 月，工業和信息化部、教育部、文化和旅遊部、國家廣 播電視總局、國家體育總局 5部門發佈《虛擬現實與行業應用融合發展 行動計劃(2022-2026 年)》：
提出到 2026 年，要實現三維化、虛實融合沉浸影音關鍵技術重點突 破，新一代適人化虛擬現實終端產品不斷豐富，產業生態進一步完 善，虛擬現實在經濟社會重要行業領域實現規模化應用，形成若干 具有較強國際競爭力的骨幹企業和產業集群，打造技術、產品、服 務和應用共同繁榮的產業發展格局。
兩項政策的差異點主要在發力點不同以及應用場景的深入程度不同。《關於加快推進虛擬現實產業發展的指導意見》主要發力點在於相關技 術及產品的研發。《虛擬現實與行業應用融合發展行動計劃(2022-2026 年)》則提出要完善提升整個全產業鏈條的供給能力。此外，後者提出的 應用場景也更加全面更加具體，元宇宙概念的提出在某種程度上使得虛 擬現實技術的應用場景更加明確更加廣闊。除了專項政策外，還有共計 65項政策提及虛擬現實，從宏觀上為虛擬 現實產業的發展提供良好的政策環境，支持技術研發及場景落地：
65 項提及虛擬現實的政策主要圍繞支持虛擬現實相關技術及產品 研發以及虛擬現實與適用場景融合，支持不同領域如生產、文化、 教育等各方面對虛擬現實的應用。
不僅在軟件層面，XR硬件作為元宇宙的核心載體也是中央關注的重點 方向之一。多項政策提及還了對 XR 硬件製造方面的支持，政策支持的 內容主要包括對相關裝備材料研發、推進完善相關供應鏈方面等。硬件 製造支持政策利於促進元宇宙產業上游的發展，最終將對元宇宙產業的 整體發展起到積極作用。涉及支持硬件製造主要政策有：
一、2021年 1月工信部印發《基礎電子元器件產業發展行動計劃（2021- 2023 年）》：
提出到 2023 年，優勢產品競爭力進一步增強，產業鏈安全供應水平 顯著提升，面向智能終端、5G、工業互聯網等重要行業，推動基礎 電子元器件實現突破，增強關鍵材料、設備儀器等供應鏈保障能力， 提升產業鏈供應鏈現代化水平。政策提出的基礎電子元器件方面的 相關產業鏈實現現代化可以為元宇宙的發展與實現提供必要的硬 件基礎。
二、2021年 3月國家發改委印發《中華人民共和國國民經濟和社會發展 第十四個五年規劃和 2035 年遠景目標綱要》：
提出聚焦高端芯片、操作系統、人工智能關鍵算法、傳感器等關鍵 領域，加快推進基礎理論、基礎算法、裝備材料等研發突破與迭代 應用。“十四五”規劃綱要提及的關鍵領域方面的裝備材料的研發突 破及迭代應用，指出支持“十四五”階段對 XR 硬件製造方面技術 研發這一戰略部署。
三、2021年 3月商務部等多個部門印發《關於開展全國供應鏈創新與應 用示範創建工作的通知》：
提出加快物聯網、大數據、邊緣計算、區塊鏈、5G、人工智能、增 強現實/虛擬現實等供應鏈新技術集成應用，推進數字化供應鏈加速 發展。政策明確提及對增強現實、虛擬現實方面供應鏈發展的支持， 為元宇宙的實現提供完備的數字化供應鏈。
數字孿生是元宇宙應用的另一個關鍵領域，中央層面政策主要支持數字 孿生技術研發以及各領域數字孿生技術應用。截止 2022 年12 月 31日， 中央層面涉及數字孿生的政策共計 27 項，其中支持數字孿生應用的領 域涵蓋交通運輸業、服務業、工業、通信業、石油化工、綠色低碳等。中央在數字孿生方面暫未出臺專項政策，中央更側重將其視為相關產業 發展賦能的技術工具。2021 年 3 月發佈的國家“十四五”規劃綱要提出 “探索建設數字孿生城市”，從宏觀層面強調了“十四五”階段數字孿生 技術在城市建設治理方面的應用，為數字孿生技術在城市治理、綠色低 碳、交通運輸等方面的應用提供了政策指引。
工業元宇宙是指在工業領域的元宇宙應用，中央對工業元宇宙也持積極 態度，支持利用元宇宙技術實現工業價值創造提升。中央已提出工業元 宇宙發展計劃，明確工業元宇宙的構成體系及應用場景並從多角度提出 了對工業元宇宙發展的支持。2022 年 11 月，工業和信息化部工業文化發展中心牽頭並聯合了工業元 宇宙相關領域的各社會團體以及該行業內各龍頭骨幹企業，發起成立工 業元宇宙協同發展組織。工業元宇宙協同發展組織在成立大會上宣佈 《工業元宇宙創新發展三年行動計劃（2022-2025 年）》：
明確概念：明確工業元宇宙由技術體系，標準體系，產品體系，服 務體系和保障體系五大體系構成；明確應用場景是從產品全生命周 期的角度來看，工業元宇宙已在工業的研發階段、生產階段、管理 階段、銷售階段、實訓階段實現不同程度的應用；從工業系統的層 級來看，工業元宇宙已實現設備級、產線級、工廠級、產業鏈級應 用，皆大幅度地促進了企業提質降本增效、服務產業鏈治理與供應 鏈優化。
發展目標：提出力爭通過 3 年的努力，以工業元宇宙的技術儲備、 標準研製、應用培育和生態構建為目標，通過創新能力提升等四項 行動，實現 3 個 100：形成 100 個可複製的典型案例，為應用推廣 提供標準模板；打造 100 個工業元宇宙標杆應用，提供元宇宙在工 業領域的高水準落地示範；建設 100 個賦能創新中心，並推動建設 一批“工業元宇宙+垂直行業”的工業元宇宙開放平臺。
多角度支持：提出創新能力提升、支撐體系健全、融合賦能深化、 產業生態健壯四大任務，並提出從加強組織實施、強化人才保障、 深化國際合作三方面提供相關保障。
2. 地方：多地加速佈局，搶佔元宇宙發展先機
地方層面，已有多地發佈明確支持元宇宙及相關產業發展的政策，加速 元宇宙佈局，搶佔發展先機。截止 2022 年 12 月 31 日，共計 23 個省/直 轄市/自治區發佈了元宇宙相關的政策。地區分佈方面，上海市發佈的相關政策最多，其他一線省市如江蘇省、 浙江省、廣東省的相關政策數量緊跟其後；北京市專項政策中涉及的產 業最多，浙江省、廣東省、山東省專項政策涉及的產業數量排在其次。截止 2022 年 12 月 31 日，共計 23 個省/直轄市/自治區發佈了元宇宙相 關的政策，上海市圍繞元宇宙本身或相關產業展開的政策共計 11 項，其 他明確提及元宇宙的政策有 27 項；北京整體政策數量少於上海，但還印 發了虛擬現實、數字孿生、數字人產業專項政策，涉及的產業相對更廣、 更全面。
政策內容方面，除元宇宙產業整體專項政策外，各地區發力點更加豐富， 包括虛擬現實（含增強現實以及混合現實）、數字孿生以及數字人。截止 2022 年 12 月 31 日，各地區元宇宙專項政策共 35 項、虛擬現實（含增 強現實以及混合現實）專項政策有 7 項、數字孿生和數字人專項政策各 一項、明確提及“元宇宙”的政策 94 項。
地方元宇宙整體專項政策：明確發展目標以及支持內容。截止 2022年 12 月 31 日，各地方印發的元宇宙專項政策共計 35 項，其中有 14 項地 方元宇宙專項政策對元宇宙的發展目標進行了明確；17 項地方元宇宙專 項政策提出了在元宇宙人才方面的支持；20 項地方元宇宙專項政策提出 了對元宇宙相關企業發展方面的支持舉措。地方元宇宙細分產業環節專項政策：明確虛擬現實等元宇宙產業鏈重點 環節的發展重點與支持舉措，政策主要內容為發展計劃或規劃。截止 2022 年 12 月 31 日，地方發佈虛擬現實產業專項政策有 7 項，數字孿生 專項政策 1 項，數字人專項政策 1 項，其中 5 項是相關產業的發展計劃 或規劃。
地方提及元宇宙的非專項政策：重視研發、場景應用和產業發展。截止 2022 年 12 月 31 日，地方發佈的提及元宇宙的非專項政策共 94 項，主要形式是產業規劃和政府工作報告，關於元宇宙支持的內容主要可以分 為支持技術研發、支持場景應用、支持產業發展三個方面。
2.1. 元宇宙整體產業專項政策：目標明確，多種措施促進發展
各地方印發的元宇宙專項政策多數側重在宏觀層面支持產業發展，主要 內容包括提出本地元宇宙發展目標、人才支持、企業扶持方面的舉措。截止 2022 年 12 月 31 日，有 14 項地方元宇宙專項政策對元宇宙的發展 目標進行了明確、17 項地方元宇宙專項政策涉及支持元宇宙相關人才、 19 項地方元宇宙專項政策提涉及扶持元宇宙相關企業。發展目標方面，為有力推動本地元宇宙產業發展，多地在專項政策中從 多角度明確發展目標。截止 2022 年 12 月 31 日，共計 12 個省市、14 項 元宇宙專項政策對元宇宙的發展目標進行了明確，目標主要圍繞產業規 模、領軍企業數量、應用場景/項目落地數量、標杆產品和服務數量方面 的展開，並計劃於 2024 ~ 2025 年間實現。
支持相關人才的舉措方面，雖然大多數地區政府仍未出臺專門針對相關人才的政策，但是為搶佔元宇宙發展先機，不少地區都在元宇宙專項政 策提及了對人才方面的支持措施。截止 2022 年 12 月 31 日，共計 9 個 省市、17 項元宇宙專項政策中涉及相關人才支持，各地區元宇宙人才支 持方面的措施主要涉及培育人才、促進人才引進、支持人才發展以及鼓 勵人才創業。扶持相關企業的舉措在大多數地區的元宇宙專項政策中有所提及。截止 2022 年 12 月 31 日，共計 10 個省市、19 項元宇宙專項政策中涉及相關 企業扶持，主要圍繞資金補貼、基礎設施支持以及支持融資展開。
2.1.1. 發展目標：多角度明確目標，支持產業集聚發展
截止 2022 年 12 月 31 日，在 14 項明確元宇宙發展目標的元宇宙專項政 策中，共計 9 項明確了在目標時間節點要實現的元宇宙及相關產業的產 業規模，11 項提及在領軍企業數量方面的目標，12 項涉及應用場景/項 目落地數量方面的目標，3 項對標杆產品和服務提出了期望目標。在明確發展目標的元宇宙專項政策中，多數政策支持產業集聚發展，形 成良好聚合效應。支持產業集聚發展的主要體現在於多項政策中提及建 立元宇宙特色產業園區或產業基地，如上海市、江蘇省、河南省的政策 中都提及了特色產業園區方面的規劃，陝西省和湖北省的相關政策提出 了對元宇宙產業基地方面的期望。
各省市橫向對比角度看，目前出臺專項政策最多的上海市在產業規模、 領軍企業數量、標杆產品和服務數量方面的目標水平上都處在全國領先 地位。上海市提出了到 2025 年，相關產業規模達到 3500 億元、打造 10+ 具有國際競爭力的創新型頭部企業和“鏈主企業”，100+掌握核心技術、 高能級高成長的“專精特新”企業、50+垂直場景融合賦能的創新示範應 用以及 100+標杆產品和服務。此外，上海市寶山區也提出了本區的元宇 宙產業發展目標。
為加快推進發展目標的實現，人才方面的支持也是各地元宇宙專項政策 提及的重要內容。截止 2022 年 12 月 31 日，共計 9 個省市、17 項元宇 宙專項政策中涉及相關人才支持，措施包括培育人才、促進人才引進、 支持人才發展以及鼓勵人才創業，覆蓋人才引育全流程。培育人才方面，各地方具體的支持內容主要為鼓勵高校開設相關學科以 及鼓勵企業、高校以及科研院所共同培養元宇宙人才。如上海市和廈門 市鼓勵高校開設元宇宙相關課程或專業；重慶市、浙江省、江蘇省以及 山東省鼓勵高校、科研院所、企業聯合培育元宇宙人才。人才引進方面，各地方具體的支持內容主要為落戶支持以及人才補貼。如上海市提出要用足用好應屆畢業生落戶以及外籍人才永久居留等政 策，加大領軍和青年人才引進力度；北京市提出在子女入學等方面給予 支持；廣東省則提出給予購房補貼。
支持人才發展方面，各地方具體的支持內容主要為稅收減免以及補貼獎 勵。如廣東省在《支持元宇宙產業發展十方面稅收措施》提出對於在合 作區工作的元宇宙相關行業從業人員來說，符合高端人才和緊缺人才條 件的，個人所得稅負超過 15%的部分予以免徵；上海市提出對入圍人才 計劃的元宇宙產業創新人才，按規定給予相應的人才獎勵；湖南省定期 評選元宇宙產業領域新銳人物給予獎勵。鼓勵人才創業方面，各地方具體的支持內容主要為給予創業團隊補貼或 獎勵。如杭州市提出對元宇宙產業領域高層次人才創業，給予最高 1000 萬元啟動資金和研發費用補助，廣州市對擁有國際領先的核心技術或自 主知識產權的元宇宙相關高層次人才創新創業團隊給予最高 1 億元獎勵。
2.1.3. 企業扶持：滿足企業發展的資金和資源需求
對相關企業的扶持也是各地方為實現元宇宙發展的關注重點。截止2022 年 12 月 31 日，共計 10 個省市、19 項元宇宙專項政策中涉及相關企業 扶持，舉措主要涉及資金補貼、融資支持與基礎設施支持，滿足企業發 展過程中的資金與資源兩大需求。資金補貼方面，具體支持內容主要為補貼獎勵及稅收減免。如北京市提 出對在元宇宙應用創新中心新註冊並租賃自用辦公場地的重點企業進 行（50%，70%，100%）三檔補貼；廣東省提出對符合條件的元宇宙有 關的企業提供稅收優惠；濟南市提出對入選新型智慧城市試點示範的項 目，按照項目實際投資額的 10%給予補助，最高補助 100 萬元。
支持融資方面，具體支持內容主要為積極引導各方社會資本投資相關企 業以及支持企業通過多種方式融資。如杭州市西湖區提出積極引導投資 機構、金融機構、行業領軍企業等社會資本投入，鼓勵元宇宙企業通過 上市、併購重組、再融資、發行創新性融資工具等方式募集資金；江蘇 省崑山市提出鼓勵金融機構開發科技投融資產品，對技術先進、帶動性 強、產業化前景良好的元宇宙項目給予信貸支持。支持元宇宙企業通過 融資租賃、知識產權質押貸款、股權質押貸款等多種方式獲得融資。
基礎設施支持方面，具體支持內容主要為辦公用地支持。如廣州市南沙 區提出在區內核心地帶選取集中辦公區域的元宇宙產業企業，可以免租 金和物業費，一部分辦公區域裝修好提供給規模較小的元宇宙企業拎包 入駐。
2.2. 元宇宙細分產業環節專項政策：多角度覆蓋促產業發展
除元宇宙整體產業外，部分地方也印發針對元宇宙細分產業環節的專項 政策，主要涉及虛擬現實（含增強現實以及混合現實）、數字孿生以及數 字人，多數為相關產業發展計劃或規劃。截止 2022 年 12 月 31 日，地 方發佈的相關產業專項政策有 9 項，其中虛擬現實產業專項政策有 7 項， 數字孿生專項政策 1 項，數字人專項政策 1 項。有 5 項是相關產業發展 計劃或規劃，其中 3 項專項政策明確了相關產業規模目標、4 項專項政 策明確了相關企業情況目標以及 4 項專項政策明確了融合應用情況目標。具體產業環節涵蓋上，北京市發佈的專項細分政策最多，其他地方側重 關注虛擬現實環節。北京市的元宇宙相關產業專項政策涉及虛擬現實、 數字人和數字孿生三個產業。如北京市明確了數字人產業規模要在 2025 年突破 500 億、石景山區則提出到 2025 年，虛擬現實及衍生產業收入 突破 100 億元。廣東省、浙江省、山東省和江西省則印發了虛擬現實產 業的專項政策，如青島市提出 2024 年實現產業規模 200 億、2030 年產 業規模突破 1000 億。
發展產業規模層面，各地均對企業數量、企業質量提出了目標。如北京 市提出到 2025 年培育 1-2 家營收超 50 億元的頭部數字人企業、10 家營 收超 10 億元的重點數字人企業；石景山區提出到 2025 年集聚虛擬現實 相關企業 200 家，在重點領域吸引或培育估值 10 億級企業 4-6 家；山東 省則提出到 2024 年，虛擬現實相關龍頭企業研發投入強度達到 6%以上。融合應用情況方面，主要目標圍繞應用項目/試點數量展開，就虛擬現實 產業而言，強調打造的融合應用數量是最多的。北京市石景山區發佈的 《石景山區“十四五”時期虛擬現實產業發展規劃》提出打造 200 個虛 擬現實相關的融合應用試點，相較於杭州餘杭提出的 100 項場景應用項目和青島市提出的 30 個虛擬現實應用示範項目，強調打造的融合應用 數量是最多的。
2.3. 提及元宇宙的非專項政策：支持元宇宙技術促進其他產業 的現代化發展
各地方對元宇宙的關注也體現在提及元宇宙的政策上，主要形式是產業 規劃和政府工作報告，涉及支持元宇宙產業本身以及運用元宇宙技術促 進其他產業現代化發展 的支持。截止 2022 年 12 月 31 日，地方發佈的提及元宇宙的其他政策共 94 項，關於元宇宙支持的內容主要可以分為 支持元宇宙產業和元宇宙技術賦能其他產業發展兩個方面。此類政策雖未就元宇宙發展展開詳細論述，但一定程度上從宏觀層面指 出了本地方支持元宇宙發展的總體方向，對本地發展元宇宙產業具有一 定促進作用。如上海市在《上海市助行業強主體穩增長的若干政策措施》 中提出支持綠色低碳、“元宇宙”、智能終端等新賽道加快佈局發展；浙 江省在《浙江省人民政府關於高質量發展建設全球先進製造業基地的指 導意見》中提出面向元宇宙、區塊鏈等前沿領域，推動創新資源持續匯 聚、創新成果高效轉化、產業生態迭代完善；黑龍江省在《黑龍江省產 業振興行動計劃（2022—2026 年）》中提出依託哈大齊自主創新示範區 等創新載體，搭建人工智能、新型傳感器等創新平臺，超前部署人工智 能、數字孿生、元宇宙、區塊鏈等重大項目，開展應用技術攻關。
元宇宙技術賦能方面，政策強調元宇宙在其他產業場景的應用，強調運 用元宇宙技術提升某產業效率。如《上海市科普事業“十四五”發展規 劃》提及強化元宇宙、人工智能、新一代信息技術對全市科普場館的功 能提升作用；《吉林省文化和旅遊廳關於促進和規範文化市場新業態發 展的意見》提出支持虛擬現實、人工智能、區塊鏈、大數據、5G 通訊、 可穿戴設備等元宇宙新技術在文化市場新業態中的運用。各地區希望在 發展元宇宙產業本身的同時，將元宇宙技術作為數字化手段，促進各行 各業進一步發展，推動產業的數字化發展。
